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金融監管協調機制的優化至關重要

發布時間:2018-04-18 分類:趨勢研究

對于防范系統性金融風險,專家認為,需找到風險源頭對癥“下藥”,需關注“大而不倒”效應、債務風險、影子銀行、房地產泡沫風險等,重點應對內外風險因素共振引起的威脅。在防范和化解系統性風險的同時,監管協調機制的優化至關重要。

有效甄別風險來源

“目前來看,我國系統性金融風險具有三大根源:宏觀經濟周期性或結構性變化對金融體系產生的系統性沖擊、金融體系內部的自身演化和逐步累積的風險、經濟金融體系之外的外部風險溢出。”國家金融與發展實驗室副主任、中國社會科學院金融研究所副所長胡濱指出,系統性金融風險三大根源的突出問題是周期性風險、流動性風險、匯率方面風險、地方債務風險及其他金融亂象或風險。

胡濱舉例說,流動性風險是目前我國金融體系存在的極為重大的系統性風險環節,金融體系流動性風險集中體現在銀行間市場,其表現為“資產荒”和“負債荒”并存。

“隔夜拆借是流動性風險的最佳映射”,國家金融與發展實驗室金融法律與金融監管研究基地特邀研究員巴勁松指出,銀行間市場的調整將會導致市場流動性整體偏緊,利率可能高位運行甚至小幅持續上行,則較易引發重大的系統性金融風險。

“從邏輯上分析,系統性金融風險與宏觀經濟基本面有著緊密的內在關聯性,呈現出較顯著的‘順周期性’”,胡濱指出,當經濟形成向上趨勢,系統性金融風險被嚴重低估而基本沒有蹤影,但是當經濟形勢逆轉向下之時,系統性金融風險迅速暴露、嚴重惡化并可能進一步引發經濟問題。因此,正確認識和分析當前的金融風險,防止風險概念泛化,要對現有的金融風險來源進行有效甄別。

重點防范風險共振

對于下一步風險甄別和排查的重點,專家表示,未來防范化解系統性金融風險重點“鎖定”時間維度和空間維度,重點應對內外風險因素共振帶來的威脅。

胡濱指出,一是重點關注大型金融機構、金融基礎設施及金融科技等新興金融業態潛在的“大而不倒”效應或系統性重要性問題。二是重點關注金融順周期性的風險沖擊,流動性風險需要持續觀察。三是重點防范國有企業債務風險,防止發生重大資產負債表風險并傳染至金融體系。四是重點整治影子銀行體系,重點防范混業經營與分業監管的制度性錯配。五是以系統和全局視角深化房地產市場風險管控和制度改革,防范房地產泡沫風險。

胡濱稱,相關金融監管主體應基于金融體系系統性風險傳染機制分析,對系統性風險根源、表現及傳染渠道進行定性分析,甄別出關鍵性風險因素,通過網絡分析方法與行為系統模擬推斷金融系統性風險的規模、特征和時空分布,據此對金融監管的有效性進行量化評估,提出系統性金融風險防范的政策框架。

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